國內(nèi)球墨鑄鐵管市場并未受政策影響而下滑

由于空氣質(zhì)量仍是不佳，供應(yīng)回升存在一定變數(shù)。球墨鑄鐵管需求端暫無明顯轉(zhuǎn)弱跡象，反而國內(nèi)基建政策有托底，傾向于平穩(wěn)。庫存持續(xù)維持低位，價格和利潤均易漲難跌，鋼材價格和利潤上漲趨勢難改，保持偏多思路。唐山等地環(huán)保減少供應(yīng)，國家基建政策發(fā)力提高消費(fèi)預(yù)期，當(dāng)前鋼材整體供求偏緊，庫存仍在下滑，處于歷史同期低位，鋼價繼續(xù)創(chuàng)近期新高。自金融危機(jī)以來，實(shí)施了兩年之久的適度寬松的貨幣政策即將退出。

國內(nèi)球墨鑄鐵管市場并未受政策影響而下滑

隨著中國經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，“保增長”已經(jīng)不是當(dāng)前中國政府所需面對的首要挑戰(zhàn)。一至三季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長10.6%，增速比上年同期加快2.5個百分點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)已明顯出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，率先走出全球金融危機(jī)的陰影。

隨著原有刺激措施逐步到期，美國等發(fā)達(dá)國家開始推出新的經(jīng)濟(jì)刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬松，主要經(jīng)濟(jì)體將持續(xù)放松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期強(qiáng)烈。因此，也有部分人士擔(dān)心，大量熱錢可能向我國這樣增長較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入。政策層面會刺激鋼材消費(fèi)或限制供給。

從長周期來看，供給側(cè)改革已出現(xiàn)了對鋼鐵行業(yè)利潤和鋼價正面支持的拐點(diǎn)，政策支持力度明顯下降。從短期的經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)來看，一來經(jīng)濟(jì)仍在政策可接受的區(qū)間內(nèi)，二來年初政策發(fā)力過一波并在3月份取得了較好的效果，但4月數(shù)據(jù)再次走弱，以及中美貿(mào)易沖突加劇也在一定程度上打亂了政策的節(jié)奏。在中美貿(mào)易協(xié)商無相對明確的結(jié)果之前，即便政策找準(zhǔn)發(fā)力方向，力度上也不好把握。因此，我們認(rèn)為短期內(nèi)政策發(fā)力對沖鋼材頹勢概率較低。